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光大期货:12月2日动力化工日报


发布日期:2025-01-27 08:40    点击次数:94


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  原油:弱需求下油价高波动为主

  1、戒指11月29日,油价收盘WTI1月原油收盘至68好意思元/桶,布伦特主力合约收盘至72.94好意思元/桶, SC2501以528.7元/桶收盘。11月油价进展为要点下移,其中WTI月度均价为69.6好意思元/桶,Brent月度均价为74.3好意思元/桶,SC月度均价为74.1好意思元/桶。

  2、供应方面来看市集存眷OPEC将下一次战略会议,会议期间推迟到了12月5日,展望OPEC将在这次会议上决定进一步延迟减产,增产计较或推迟至少三个月,将为油价提供复古。刻下油价处于交往区间的较低端,淌若在1月份增产,可能会加重季节性市集鼓胀,对油价形成下行压力。此外,伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯在弥补昔日逾额坐蓐方面的进展也为减产战略的宽限提供了支握。

  3、供应方面的另一个要紧身分是地缘因子,以色列和黎巴嫩武装组织真主党相互斥责对方违背息兵公约,面前还未达成息兵公约。俄罗斯对乌克兰动力基础设施发动了11月第二次大限制弥留,一半海水一半火焰,地缘的矛盾仍在演绎,尤其到年末,市局面对的扰动或仍将对油价提供一定复古,不外仍需要细心,地缘演绎淌若未能影响产油国的践诺供应,则未能篡改刻下较为心焦的风景。

  4、需求方面,非OECD本年石油日均需求增长或主要获利于中国,有机构展望2024年中国日均需求增多45万桶,占宇宙石油需求增长的四分之一;展望2025年中国石油需求增长占宇宙石油需求增长的五分之一,因为中国纵情发展新动力,非常是电动汽车方面。在新动力的推动下,石化原料需求展望也将保握强盛产能增多,将需要迥殊的液化石油气、乙烷和石脑油,展望这些身分将复古石油近期中国的需求。不外IEA则以为,市集供应鼓胀有望跳跃100万桶/日,很是于宇宙产量的1%以上。

  5、从时点来看,刻下油品市集的季节性较为显贵,汽油破费进展疲弱,不外元旦前市集存在提前备货需求;柴油方面,冬季气温进一步下降,户外工矿、基建等行业开工率存鄙人降预期,类似经济表情规复放心,柴油破费难有起色。

  6、玄虚来看,市集短期参加心焦状态,油价振幅加重,恭候月初OPEC+会议的最终收尾引导,同期油价的驱动愈加偏向弱需求。

  燃料油:高硫估值或偏高

  1、供应方面:面前新加坡低硫燃料油市集库存较多,11月从西半球运往新加坡的低硫燃料油套利船货约在260万-280万吨掌握,且贸易商展望11月底流入新加坡的套利货将赓续增多,且将握续到12月上半月,低硫燃料油市集将承压下行。高硫燃料油市集也供应充足,12月除了有来自俄罗斯高硫资源的褂讪流入,还有来自中东地区和委内瑞拉的资源将流入新加坡。展望12月新加坡燃料油合座供应将增多。

  2、需求方面:低硫船燃下贱需求保管无为,新加坡高硫船燃现货需求也低于往常,此外,由于真金不怕火油利润较低,中国地真金不怕火入口需求减弱,展望12月新加坡合座需求或赓续下降。据隆众资讯统计,10月中国保税市集供油量下降,总供油量157.5万吨,环比减少19.6万吨,跌幅11.1%。展望11-12月低硫燃料油加注量赓续下滑。

  3、油价方面:本周EIA和API好意思邦交易原油库存合座去库幅度超预期,汽油和馏分油库存增多,好意思湾地区原油入口量降至15.1万桶/日,为2010年6月有纪录以来的最低水平,真金不怕火厂开工率基本握稳。近期地缘步地有所糟塌,据报说念以色列和黎巴嫩行将达成息兵公约,哈马斯也示意准备好在加沙地区与以色列达成息兵公约,地缘风险溢价的回落带动油价再度转弱。刻下市集的存眷重点在于周日OPEC+会议的收尾,市集预期OPEC+存在再度推迟增产计较的可能,但从来岁来看增产仅仅期间问题,特朗普新一任期开动后,OPEC+增产的节拍和幅度可能齐会跳跃此前预期,或成为来岁宇宙原油供应增量的主要开端,在来岁宇宙原油需求增速放缓的预期之下油价核心面对向下压力。

  4、策略不雅点:本月,国际油价合座先涨后跌,新加坡燃料油价钱颤动偏强。从基本面看,低硫燃料油市集赓续承压下行,高硫燃料油市集暂时保管平稳运行。低硫方面,跟着套利船货陆续运抵,低硫燃料油市集供应不断增多,但下贱消化才气有限,亚洲低硫燃料油市集暂时低迷。高硫方面,刻下高硫市集进展依然偏强,但跟着冬季附进,需求逐步下滑,尽管破费税休养战略尚未践诺,但落地预期仍存,后期真金不怕火厂进料需求或受到禁止;套利窗口掀开,供应也有增多预期,刻下高硫估值偏高位,可探讨作念空FU对SC裂解价差。

  沥青:冬储需求之下价钱暂以企稳为主

  1、供应方面:凭据隆众对96家企业追踪,2024年12月国内沥青所有这个词较排产量为233万吨,环比下降2万吨,降幅0.85%,同比12月践诺产量下降17.49万吨,跌幅6.98%。百川盈孚统计,本周社会库存率为16.79%,环比下降0.55%;本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为24.42%,环比下降1.20%;本周国内沥青厂安装总开工率为30.33%,环比下降3.23%。

  2、需求方面:面前正处于沥青末端需求的淡季,跟着气温下降,展望后续需求将赓续下滑。可是近期也曾有部分真金不怕火厂开动开释冬储合同,由于沥青的社库和厂库位于连年同期低位,诚然朔方地区末端施工基本罢手,可是南边市集部分名堂赶工,复古末端需求,现货市集相对供应偏紧,因此市集对冬储积极性较高,冬储合同开释较为顺利。隆众资讯统计,本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共46.3万吨,环比增多9.7%。

  3、油价方面:本周EIA和API好意思邦交易原油库存合座去库幅度超预期,汽油和馏分油库存增多,好意思湾地区原油入口量降至15.1万桶/日,为2010年6月有纪录以来的最低水平,真金不怕火厂开工率基本握稳。近期地缘步地有所糟塌,据报说念以色列和黎巴嫩行将达成息兵公约,哈马斯也示意准备好在加沙地区与以色列达成息兵公约,地缘风险溢价的回落带动油价再度转弱。刻下市集的存眷重点在于周日OPEC+会议的收尾,市集预期OPEC+存在再度推迟增产计较的可能,但从来岁来看增产仅仅期间问题,特朗普新一任期开动后,OPEC+增产的节拍和幅度可能齐会跳跃此前预期,或成为来岁宇宙原油供应增量的主要开端,在来岁宇宙原油需求增速放缓的预期之下油价核心面对向下压力。

  4、策略不雅点:本月,国际油价合座先涨后跌,沥青盘面和现货价钱颤动偏强。供应端,近几周沥青的供应有所增多,不外由于真金不怕火厂利润仍处于亏本状态,践诺坐蓐积极性不高,从公布的12月地真金不怕火排产来看,计较排产小幅下滑,供应压力不透露;需求端,朔方陆续转为备货入库需求;南边地区保握赶工状态,需求存一定复古,社会库去库透露,合座交易库存处于近几年最低水平。尽管12月受降温影响各地名堂开工末端需求展望慢慢减弱,可是冬储需求之下展望沥青价钱暂时以企稳为主,需要存眷资本端油价的波动情况。

  集运:存眷12月宣涨落地和旺季需求达成情况

  1、供应方面:11月合座停航限制减少,至来岁春节后停航限制再度增多。高频运力数据显现,上海-北欧航路12月WEEK 49-WEEK 52平均周度运力达到23.85万TEU,来岁1月前两周平均运力约为24.8万TEU,环比增多4%。西洋节日季驾临,类似特朗普胜选后对于加征关税的担忧,10月好意思国商品入口显贵增多,但需要细心的是,近期加拿大主要口岸受到歇工影响导致大宗集装箱积压,对于北好意思口岸供应链后果或形成一定影响。船视宝数据显现,本周蒙特利尔港的平均在港时长为132小时,比七日平均值增多17.4%;锚泊时长为380小时,比七日平均值增多22.6% 。

  2、需求方面:宏不雅端,好意思国10月零卖销售额环比增长0.4%,较9月0.8%的增长率透露放缓,但仍然强盛,高于市集预期,展望在12月的节日季国际破费仍然将保握强盛。10月我国出口增速(按好意思元计)创2022年8月以来新高,一方面国际需求增多,另一方面在好意思国大选布景之下,加征关税预期增强,抢出口需求显贵。此外,本月财政部、税务总局下调部分商品出口退税率,抢出口需求进一步增多,驱动11月中旬以来货量握续攀升。汽车方面,诚然10月欧盟反补贴战略追究实施,新动力汽车出口暂时放缓,但跟着对于关税的慢慢相宜,展望我国对于欧洲的出口有望回升。家电方面,在圣诞和“黑五”促销季驾临的备货需求刺激下,家电出口握续高位增长,非常是俄罗斯和拉好意思地区的需求强盛。

  3、策略不雅点:本月,集运指数(欧线)期现价钱波动较大。本周一SCFIS欧线公布2861.6点,环比上期上升3.2%;周五SCFI环比上行22.4%至3039好意思金/TEU,隐秘12月初涨幅。近期地缘步地有所糟塌,据报说念以色列和黎巴嫩行将达成息兵公约,哈马斯也示意准备好在加沙地区与以色列达成息兵公约,市集对于地缘步地预期的退换带动盘面价钱大幅波动。12月面前大柜报价核心在5500好意思元/FEU掌握,预期落地程度要好于11月。一方面需求旺季的到来有望带动装载率上升,另一方面近期出口退税战略的休养或带来抢运的货量冲击。因此对于EC2412来说,乐不雅的需乞降加价落地预期复古近月合约相对更为坚挺,而EC2502虽为主力合约,何况也属于旺季畛域内,但距离当今仍有一定期间,受到地缘等音问影响较大,冷落投资者细心风转折挡,严慎操作,存眷12月宣涨落地和旺季需求达成情况。

  橡胶:供需缺口与备货需求共存

  1、供给端,四季度赶巧宇宙年内橡胶产量峰值,国内云南产区12月初停割,海南产区12月底停割,泰国主产区1月底掌握转低产。主产区天气扰上路分减弱,但橡胶旺产季供应一方面要将年内供需缺口补足,另一方面为来岁停割期原料备货。国内备货至4月前,泰国备货至5月前。半年内原料依旧偏紧。

  2、需求端,面前正处需求淡季,并跟着天气风凉,需求慢慢转淡。春节前轮胎厂有部分备货需求,但面前全钢库存水平41天,半钢库存水平39天,补库需求有但偏弱。

  3、库存:中国橡胶库存去库至底部,后期入口量有回升预期,国内库存存去库转累库预期。戒指2024年11月24日,中国自然橡胶社会库存113.1万吨。

  4、合座来看,市集多空不对较大,且在国表里供应最大之时,橡胶价钱未出现大幅着落,后续橡胶区间颤动仍将保管。面前主力合约换月至2505合约,存眷冬春期间点橡胶产区天气变化,转弱的拉尼娜若带来超预期的阵势变化,旺产季价钱回落的可能性进一步裁减。

  PX&PTA&MEG:年底聚酯原料供应充足,末端需求转弱

PX:戒指11月29日,亚洲PX开工负荷为84.9 %,月环比上升3.6个百分点;中国PX开工负荷为84.9%,月环比增多4.3个百分点。PX安装变动:青岛丽东100万吨安装12月计较降负;科威特芳烃82万吨安装因重整故障,11月初隔壁PX降负,周内规复。PX12月历练计较较少,下贱PTA开工高位运行,对PX需求较好,供需双强,PXN价差保管压缩态势,末端需求下滑预期,展望PX价钱偏弱颤动,侍从资本端波动。存眷原油价钱波动,安装偶而历练。 PTA: 戒指11月29日,PTA开工负荷87.2%,月环比走高6.7个百分点。PTA安装变动:仪化300万吨PTA安装规复平时,东营威联250万吨PTA安装重启。PTA安装负荷抬升,供应充裕,但下贱聚酯需求存下滑预期,涤丝产销出现阶段性放量,末端开工负荷转弱透露,且PTA库存水平累库,价钱上方承压。存眷抢出口带动聚酯原料端需求增多的可能。 MEG: 戒指11月28日,中国大陆地区乙二醇合座开工负荷在73.25%(月环比上期上升6.71%),其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在73.85%(环比上期上升13.26%)。MEG安装变动:内蒙古中化学30万吨安装运行中,后续负荷赓续栽培。乙二醇11月供应规复透露,12月油制和煤制安装规复计较仍在,展望供应只增不减,下贱需求偏弱预期,显性库存累库,展望乙二醇价钱承压颤动。后续存眷安装计较外历练,以及口岸库存情况。

  聚烯烃:破费淡季需求难以复古价钱握续上行

  1、供应:PE方面十一月PE历练损失量小幅裁减,产能欺诈率增多至80.53%,但分品种来看,LLDPE十月份三套安装聚拢历练外加一些临时泊车,导致LLDPE供给变动不大,产量的增多主要来自HDPE,12月新增历练计较较少,何况前期历练安装有复产计较,展望PE供应将稳步增多,LLDPE现货焦躁的局面能取得一定缓解。PP方面,坐蓐利润盛大较差,安装历练握续增多,开工率降至74%隔壁,是近五年同期最低水平,产量环比上月小幅下降,但受新增产能影响产量依旧是近5年同期的最高水平,国内供应相对充足,12月历练计较仍然较多,何况展望会有部分临时历练,展望产量将从高位颤动下降。

  2、需求:PE方面11月下贱开工从高位回落,尤其农膜开工率季节性变化较为透露,下贱订单也开动下降,后续跟着需求淡季的到来,下贱开工致体将赓续走弱,因此现货价钱上方存在一定压力。PP方面,11月下贱开工诚然有所增多,但季节性相对PE莫得那么透露,合座进展较为平稳,展望12月需求将有小幅走弱。

  3、库存:PE方面需求季节性增长之下,真金不怕火厂库存压力不大,何况供应还有小幅下降,11月库存有透露下降,后续来看,供应压力有所增多,需求也将慢慢走弱,展望库存将小幅上升。PP方面,产量环比下降,下贱有刚需复古,因此11月库存环比下降,12月需求走弱,但真金不怕火厂临时历练可能会增多,展望库存下减慢度将有所放缓。

  4、回来:11月LLDPE由于前期真金不怕火厂聚拢历练导致现货供应有些焦躁,社会库存快速下降,期现货价钱同步上行。12月是破费淡季,需求复古有限,何况PE方面供应有增多预期,PP供应又相对充足,合座来看聚烯烃基本面12月份相对偏弱,LLDPE现货焦躁的局面将有所缓解,PP则是保管颤动偏弱的进展,策略上不错存眷作念空L-P价差。

  PVC:基本面偏弱,但仍需存眷12月会议对远期价钱的影响

  1、供应:11月坐蓐企业历练限制缩减,历练损失量小幅裁减,产量环比上月小幅增多,供应仍然是近5年最高水平,12月新增历练计较仅有一个,展望供应依旧保管小幅上升的趋势。

  2、需求:跟着各地限购战略的放开,国内房地产成交较上月透露回升,但面前来看仍然进展为季节性回暖,来岁是否能握续仍要赓续不雅察,反应到施工端则是水泥发运和螺纹表均处鄙人降通说念,显现出施工正在握续走弱,因此不错看到PVC下贱的管材和型材开工在11月握续下滑,年底房地产施工将赓续走弱,受此影响,管材和型材的开工也会赓续下降。出口方面,跟着印度反推销探望的落地,以及年底BIS认证的实施,市集参与者对于出口较为严慎,10月份缩量较多,展望12月份仍将赓续缩量,后续存眷BIS是否有宽限的可能。

  3、库存:11月总库存小幅下降,但依旧保握在近5年最高水平,讲解供需变化不大,从结构上来看,则进展为真金不怕火厂库存向社会升沉,仓单握续增长。

  4、回来:供应端,12月历练计较齰舌,因此产量短期下降概率不大,反而会赓续保管在高位水平;需求端,从水泥发运率和螺纹钢表不雅需求的数据来看,房地产施工将赓续走弱,这么会对PVC下贱管材和型材的需求有所拖累,同期印度BIS认证的年底到期,在战略落地之前,出口会相对严慎,总需求会有所走弱,因此社会库存压力增多。,合座来看,PVC基本面永久偏弱,但12月份中央政事局会议以及中央经济责任会议将召开,届时可能会对远期价钱形成一定影响,需要警惕由此带来的脉冲式的行情。

  甲醇:供给存下降预期,基本面复古较强

  1、供应:国内方面,11月月初供给握续增多,直到月末才开动下降,导致产量较上月小幅上升,面前国内供给仍然是近5年最高水平。入口方面,前期国外供应高位,导致到港量一直较为充足,近期跟着伊朗安装有减产动作,国外产量随之裁减,展望受伊朗冬季限气影响,国外供应压力将有所下降,入口量裁减。

  2、需求:MTO利润变动不大,十月开工保管在较高水平,尤其是内地企业,基本是高负荷运行,展望12月MTO开工仍将保管在高位。传统下贱方面受甲醇加价影响,利润盛大受到压制,开工莫得大幅提高的驱动,保管相对褂讪。

  3、库存:由于MTO安装负荷较高,11月部分企业开动外采甲醇,导致内地库存水平握续下降至近5年低点水平,下旬真金不怕火厂开动惜售,待发订单有所裁减。东部地区MTO安装运行褂讪,口岸库存月初增多,月末开动下降,因此合座变动不大。后续国内供应展望将赓续从高位下降,入口量受伊朗限气影响也将走弱,合座供应有裁减预期,需求端保握相对褂讪的趋势,因此总库存展望仍将保管下降状态。

  4、回来:供应方面,诚然国内产量仍是近5年最高水平,但后续展望将环比走弱,入口方面受伊朗冬季限气影响,也有下降预期,总供应水平展望较之前会有所下降。需求方面,MTO开工保管在高位水平,传统下贱利润被压缩之后开工莫得透露下降,展望12月也不会大幅度下滑,总需求展望仍能提供复古。合座来看,12月供应有下降预期,需求保握褂讪,库存将慢慢下降,外加转口贸易的增多,展望甲醇12月价钱颤动偏强,但下贱利润面前难有好转,甲醇价钱上行过多可能会导致下贱开工的下降,因此短期来看上方空间有限。

  纯碱:12月供需博弈,外部身分提振透露

  1、期货市集:11月纯碱期货价钱延续偏弱颤动趋势,主力合约波动中轴1500元/吨。戒指11月29日纯碱期货主力合约收盘价1478元/吨,月度跌幅5.86%。

  2、现货市集:11月纯碱现货市集波动幅度不异偏低,戒指月末,沙河地区重碱送到价钱仍保管在1500元/吨,较10月末握平。中下旬部分地区轻碱价钱小幅抬升,后期存眷重碱价钱能否与轻碱价钱形成联动。

  3、供应:11月纯碱供应水平高位波动,月内企业复产和历练轮流进行,开工趋势呈现先降后升。隆众数据显现,戒指11月末行业周度开工率87%,较10月末栽培3.03个百分点;周度产量72.53万吨,较10月末栽培2.01%。本月下旬轻碱价钱抬升带动部分安装休养轻重碱坐蓐比例,轻碱产量栽培透露,重碱产量增幅有限。下半年计较新投产能面前尚未落实,展望压力将聚拢在12月之后开释。若新增产能落实到位,则纯碱供应水平将再度透露栽培。

  4、库存:11月纯碱企业库存高位窄幅波动,累库趋势透露放缓。隆众数据显现,戒指11月末纯碱企业库存165.58万吨,较10月末小幅下降2.19万吨,降幅1.31%。社会步调纯碱库存37.46万吨掌握,较10月末栽培6.3万吨,增幅20.22%。中上游纯碱库存合座仍保握增多趋势,行业库存压力仍偏高。

  5、需求:纯碱下贱各板块有所分化。浮法玻璃产线冷修放缓,再加上部分点燃产线出制品、改产产线投料坐蓐,行业在产产能小幅栽培,复古重碱刚需。同期,光伏玻璃行业谋略景况未透露改善,产线冷修握续鼓励,不断压缩重碱刚需用量。戒指11月29日,浮法玻璃在产日熔量15.91万吨,光伏玻璃在产日熔量8.63万吨,二者所有这个词较10月末下降0.79万吨。12月仍有不少光伏玻璃产线存在冷修计较,所有这个词日熔量或超0.4万吨,浮法玻璃在产产能12月变化幅度不大,纯碱刚需合座仍面对下滑压力。好的方面则在于12月行业或迎来聚拢储备周期,纯碱采购需求或有好转。

  6、物流:11月西北运脚上升、运载不畅情况或延续至12月。西北地区库存高位且货源外发受限对当地价钱施压,但中部、东部部分地区出现货源焦躁征象,区域间市集存在互异。

  7、宏不雅战略:12月国内要紧会议召开,市集期待更多对于破费、地产等方面的增量战略,激情上对纯碱玻璃产业链产生透露复古。

  8、不雅点:12月纯碱供应水平及库存压力仍偏高,刚需下滑、补库需求跟进,供需两头将出现博弈。短期基本面对价钱驱动有限,但市集将再次交往宏不雅战略、下贱玻璃期价联动影响等外部身分,波动幅度将较11月栽培。中永久来看纯碱基本面压力仍偏高,盘面上方高度受限。存眷宏不雅战略导向、玻璃期价走势、纯碱产能投放情况及中下贱补库力度。

  玻璃:战略有望握续复古市集心态

  1、期货市集:11月玻璃期货价钱前后走势分化,上旬颤动着落,下旬区间颤动。戒指11月29日主力合约收盘价1263元/吨,月度着落7.4%。

  2、现货市集:现货市集前后走势不异分化,中上旬握续上行,下旬开动回落。戒指11月29日国内浮法玻璃均价1367元/吨,较10月底栽培43元/吨;沙河地区、湖北地区市集价钱辞别为1200元/吨、1250元/吨,二者辞别较10月下面降20元/吨,上升20元/吨,区域间进展分化。

  3、供应:11月玻璃供应仍保握下降趋势,但上旬降至完全低位后触底回升。一方面,行业产线冷修程度透露放缓,另一方面,前期部分点燃产线出制品、改产白玻产线投料坐蓐,玻璃在产产能小幅栽培。隆众数据显现,戒指11月29日浮法玻璃在产日熔量15.91万吨,较10月末栽培1100吨/天。12月行业或仍处于产线冷修、复产轮流进行中,展望供应水平变化幅度有限。

  4、成交:玻璃现货市集成交11月也出现透露分化,上旬多数地区保管高成交状态,中旬之后现货成交氛围透露回落,沙河、湖北地区中旬产销率最低降至60%、50%隔壁,月末局部地区产销再次回升。12月中下贱仍有补库需求,且年底赶工仍将复古玻璃刚需。但受制于天气、运载等身分影响,需求高度不宜过分乐不雅。

  5、库存:11月玻璃企业仍保管去库通说念,下旬之后库存罢手去化,以至出现小幅增多。隆众数据显现,戒指11月末玻璃企业库存4901.7万重箱,较10月末下降4%,但同比仍偏高30%掌握。12月若中下贱补库需求达成,则玻璃企业仍有可能保管去库状态。

  6、战略:11月国内多地进一步减轻楼市战略,举例一线城市均取消普通住房和非普通住房程序,且市集对12月要紧会议对于破费、地产等方面的增量战略仍存较强预期,盘面激情短期将握续受到积极提振。地产战略不断落实长周期有益于玻璃末端需求规复,但战略传导至现货产业链仍需较万古期。

  7、不雅点:从供需角度来看12月玻璃市集矛盾并不卓绝,供应窄幅波动,库存小幅去化,需求存在刚需和补库预期。产业链心态分化较为透露,且市集投契库存较高,冬储期间可能与厂家形成竞争局面。期货市集主导身分仍在于宏不雅及战略层面,市集对12月国内要紧会议的战略预期激烈,玻璃期价也仍将处于预期和现实的博弈经过中。永久来看,在破费、地产等战略支握下,家电、电子产物、以二手房为主的装修更新需求齐有望带动玻璃供需矛盾握续缓解,玻璃也仍可当作长周期下的多配品种。存眷战略导向、玻璃库存变化及成交情况。

  尿素:12月供需压力或进一步缓解

  1、期货价钱:11月尿素期货价钱先跌后涨,合座走势呈“V”字型。戒指11月29日收盘,尿素期货主力合约收盘价1800/吨,月度跌幅0.99%。

  2、现货价钱:现货价钱11月窄幅波动,戒指11月29日山东地区市集价钱1800元/吨,河南地区市集价钱1800元/吨,二者辞别较10月末栽培10元/吨、保管褂讪。

  3、供应:11月尿素供应水平保管同比最高位波动。中旬朔方开启供暖季,但气头企业开工下降尚未体当今11月的供应水平中。隆众数据显现, 11月29日尿素行业日产量19.19万吨,较10月底栽培3.67%。月底之后气头企业历练将慢慢落实,尿素供应水平也将慢慢下降,12月尿素供应端对价钱复古力度将有所加强。

  4、库存:11月尿素企业库存仍保管增多趋势,月末库存略有拐点迹象。隆众数据显现,11月末尿素企业库存140.89万吨,较10月末栽培12.59%,较昨年同期栽培197.61%。按照季节性端正12月尿素库存或小幅去化。刻下库存水平处于完全高位,后期企业仍面对较高的去库压力。

  5、需求:11月需求略有好转。一方面,下贱复合肥开工率季节性回升,对尿素刚需水平回暖;另一方面,11月末化肥淡储面对承储期的第二次侦察,部分承储企业存在逢低采购需求。隆众数据显现,戒指11月末下贱复合肥行业开工率35.45%,较10月末栽培8.54个百分点;月末尿素周度表不雅破费量132.92万吨,较10月末栽培7.62%。12月复合肥行业开工仍有季节性回升预期,中下贱采购需求也仍面对淡储、冬季备肥等托底,展望12月需求进展较11月仍偏乐不雅。

  6、国际市集:10月末印标收尾于11月中旬出收尾,共收到237.515万吨货源投标,但这次印标只收受印度西海岸货源,我国出口也依旧受限。11月国际市集价钱有所回落,不同地区价钱跌幅17.5~32.5好意思元/吨。

  7、其他:11月末市集流传对于磷肥出口受限音问,具体有待进一步考据,但在一定程度上对尿素期货市集心态产生压制。

  8、不雅点:12月尿素供需风景或较11月进一步好转,供应存在季节性下降预期,需求仍有复合肥刚需及淡储采购需求托底。再加上12月要紧会议召开,宏不雅战略方面对尿素期价的提振可能与基本面发生阶段性共振。展望12月尿素期价底部核心合座较11月赓续上移,但探讨保供稳价大环境,冷落严慎对待上方高点。

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牵累剪辑:李铁民